乐融配慢牛梦碎 5000点之上, 谁来给A股“输血”

当慢牛的憧憬遇上资金的拷问，5000点、6000点的目标终究要落地于真金白银。每天3到5万亿的成交量缺口，难道要让伤痕累累的散户独自填补？答案藏在那些从市场拿走真金白银的主体身上。

△△△ 资金之问：慢牛的底气从何而来？

谈及A股的慢牛愿景，5000点、6000点的目标总能点燃投资者的热情，但冷静之后难免追问：支撑这般行情的巨量资金，究竟从何而来？当前市场的参与者中，散户早已在一次次波动中消耗了大量精力与资金，多年来默默为市场贡献流动性，却往往沦为“买单者”。指望现有投资者或所谓“新入场者”独自撑起万亿成交量，无异于杯水车薪。

有网友直言：“散户被割了一茬又一茬，口袋早就空了，哪还有力气推动市场上涨？”这句话道出了现实困境。资本市场的健康运转，本应是资金“取之于市、用之于市”的良性循环，而非单一群体的持续付出。当市场只知索取、不懂回馈，资金池自然会逐渐干涸，慢牛也就成了无源之水。真正的资金活水，或许不是期待新的投资者入场，而是让那些从市场获利的主体主动回馈。

△△△ 责任之思：上市公司该还“债”了

A股市场已有5000多家企业上市，加上已退市的公司，累计从市场融资的规模数以万亿计。一家企业上市时动辄募集数十亿资金，经营多年后，真正回馈市场的却寥寥无几。多数企业只知从市场“抽血”，分红少、回购少，反而在行情稍有起色时便忙着减持套现，将投资者的期待抛诸脑后。

这种“只取不予”的模式，严重破坏了市场生态。上市公司作为资本市场的核心参与者，本应与投资者共享成长红利，却成了“只赚不赔”的受益者——融资无需还本付息，退市便可全身而退，而投资者一旦遭遇退市或财务造假，往往血本无归。有网友犀利吐槽：“A股才是最好的生意，稳赚不赔，风险全由投资者承担”，也有长期投资者无奈表示：“我们把钱交给企业发展，最后只换来减持公告，这样的市场怎么让人有信心？”

若上市公司能拿出部分盈利回馈市场，哪怕是将募集资金的一半用于分红或回购，市场的资金生态也会截然不同。当企业真正承担起责任，与投资者形成利益共同体，市场自然会形成正向循环，无需依赖外部资金持续流入。

△△△ 公平之殇：散户为何难赚真金？

市场上80%以上的投资者难以盈利，并非单纯因为“人性弱点”，而是源于诸多不公平的制度设计。高频交易以每秒近300次的速度碾压散户的手动操作，相关转融通工具只对少数机构开放，各类复杂衍生品将散户视为天然对手盘，这些都让散户在博弈中处于绝对劣势。

更令人寒心的是，部分上市公司存在财务造假、虚增利润等行为，三高发行后股价一路下跌，投资者踩雷后维权难、赔偿难，而违法违规者往往只是“轻罚了事”。有网友悲愤表示：“从发行到退市，处处都是坑，散户就是待宰的羔羊”，也有投资者感慨：“制度不公比行情波动更伤人，再怎么努力也抵不过规则漏洞”。

这些不公平的现象，让A股沦为“世界上最大的消费市场”——投资者的资金被不断消耗，却难以获得相应回报。当市场失去公平，投资者的信心便会逐渐瓦解，资金也会选择用脚投票，慢牛行情自然无从谈起。

△△△ 破局之盼：完善制度，回归本源

资本市场的本源是服务实体经济，核心是公平与信任。要实现慢牛目标，关键不在于纠结交易规则的细节，而在于完善制度设计，让上市公司承担起应有的责任。一方面，要规范发行环节，遏制三高发行、财务造假等乱象，从源头保障投资者权益；另一方面，要建立强制分红、回购机制，倒逼上市公司回馈市场，让“取之于市、用之于市”成为常态。

同时，要强化监管力度，加大对违法违规行为的处罚力度，完善投资者赔偿机制，让散户在遭遇不公时能有处维权、获得赔偿。只有让市场规则偏向公平，让上市公司承担责任，才能重新凝聚投资者信心，让资金愿意留在市场、长期耕耘。